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密歇根州2022年经济展望

在过去几年里，不确定性是定义经济的唯一确定性，而COVID-19的出现只会加剧这种不确定性。尽管我们在控制COVID-19大流行方面取得了进展，但它通过各种突变延长了其存在时间，包括Delta变体和现在的Omicron变体。好消息是，虽然欧米克隆变种似乎比以前的变种更具传染性，但它的症状似乎相对较轻。这一认识似乎是对2022年经济增长持乐观态度的关键。

回顾2021年。

在动荡的2020年之后，2021年是不寻常的。大多数对2021年的经济预测都指向谨慎增长，尽管这些预测在今年有所缓和，但也有所加强。COVID-19和消费者对COVID-19的反应是需要观察的关键变量。对2021年的预测主要基于疫苗接种率，较为乐观的预测主要预计疫苗接种率较高，而较为悲观的预测则认为新疫苗接种率将提前进入稳定期。虽然大多数符合条件的美国人在2021年4月接种了针对SARS-CoV-2病毒的疫苗，但一种新的更具传染性的变种Delta正在全球传播，这使人们对2021年的经济前景感到悲观。然而，消费者继续消费，部分原因是扩张性的财政政策，如推迟学生贷款、禁止驱逐、刺激支出和延长失业保险期限。今年还出现了普遍的劳动力短缺，这似乎是由疫情造成的。例如，在大流行的第一年，劳动力减少了近400万工人。2021年，全球劳动力仅增长了约150万人，远低于疫情前几年的劳动力增长。经济学家警告说，2022年劳动力市场可能会出现更多的劳动力流失，这被称为“大辞职”。

许多人认为扩张性的财政政策是劳动力短缺的原因，但由于劳动力短缺在全球都有发生，而且在失业救济被取消后，劳动力短缺仍在持续，因此很难将劳动力短缺归因于过于慷慨的社会计划。我们今天看到的劳动力短缺可能是结构性的，这意味着劳动力已经被大流行永久性地改变了。双收入双亲家庭在2020年和2021年减少，原因是需要管理孩子的在家教育。已经很难从失业中恢复过来的老年工人越来越多地选择提前退休，依靠一生的积蓄生活。请记住，婴儿潮一代是最富有的一代，他们在工作期间将储蓄投入金融市场，获得了前所未有的长期收益。

面对不断增长的经济，失业的程度是前所未有的。尽管美国经济仍在持续增长，但就业人数却在减少。我们在2021年看到的很大一部分消费来自于2020年的储蓄。也就是说，部分由于财政扩张和谨慎的消费者储蓄，家庭在2020年创造了财富，然后他们寻求在2021年消费。

消费者在支出方面仍然谨慎，他们的支出可能是为了适应新的经济和工作现实。在2020年至2021年期间，企业和家庭都在耐用品上花费了大量资金，包括家庭和工作场所的改善和改造、汽车和其他物品。美联储(Federal Reserve)维持低利率的宽松货币政策进一步推动了这些购买行为。这种消费热潮导致了2021年的第二大经济故事。

整个2021年，供应中断非常严重。这样的例子有很多，从最受欢迎的日用品的定期缺货到主要装配线的全面关闭。汽车行业受到微芯片供应限制的影响，而微芯片正日益成为汽车和卡车的关键部件。为了避免关闭装配线，汽车制造商制造了大量没有电脑芯片的新车库存，而展厅则空无一人。这导致了二手车的抢购，其中一些车型的二手车报价超过了新车的标价。在其他重型机械领域也发现了类似的供应限制，包括休闲船、农业设备和建筑设备。全球供应紧张可归因于劳动力短缺和中间产品供应中断造成的停工。供应限制还可以归因于美国对进口商品永不满足的需求所造成的国际航运僵局。尽管目前已低于约100艘集装箱船的峰值水平，但在洛杉矶港和长滩港排队卸货的庞大集装箱船队阻碍了向其他港口的运输，有效地扰乱了全球航运。

由于高需求和低供应，价格将上涨，2021年将首次出现通胀仍然存在的迹象。在过去十多年里，经济学家的通胀晴雨表似乎坏了。通货膨胀率和失业率之间过去可预测的反向关系似乎被打破了。从历史上看，过度紧张的劳动力市场意味着对商品的需求超过了商品的供应，因此，买家会抬高价格，导致通货膨胀。我们看到紧张的劳动力市场来了又走，几乎没有通胀的迹象。然而，即使劳动力市场不紧张，目前的供应限制和高消费需求也使通胀担忧重新抬头。由于新冠疫情的第一年，消费者减少了支出，通货膨胀率保持在1.1%左右。相比之下，2021年的预期通胀率为6.7%，由于在可预见的未来，供应限制似乎是固定的，预计通胀压力将持续到2022年。

2022年经济预测

那么，2022年将会发生什么呢?就像2021年的预测一样，这在很大程度上取决于COVID-19和公众接种疫苗的意愿。虽然目前的疫苗接种可能无法阻止COVID-19的传播，特别是欧米克隆变种，但有证据表明，它降低了与接触SARS-CoV-2病毒相关的个人风险。我们预计，随着个人对COVID-19风险的感知降低，经济将出现新的规范。然而，新的规范可能与大流行前的规范略有不同。

2021年底，劳动力市场逐渐趋紧。预计这种情况将持续到2022年，工资将继续上涨，以应对劳动力短缺。2021年和2022年的工资增长可能会被物价上涨部分或全部抵消。也就是说，如果一个人的工资增长了5%，但是通货膨胀(生活成本)增长了6%，那么一个人的工资的实际变化是减少1%。预计通货膨胀将成为整个2022年的主要经济题材。通货膨胀的上升及其对劳动者收入增长的影响可能是劳工运动的战斗号令。

2021年底，欧米克隆变种的数量也有所增加，新感染率预计将超过2021年1月观察到的最高日新感染率25万人。欧米克隆变种可能不像过去的变种那么致命，这让人乐观地认为，2022年将继续过去的经济增长。bob是什么平台我们并不那么乐观，因为目前在美国的新病例中，Omicron变体占主导地位，而且在许多地区，住院人数已经超过了迄今为止最严重的病例。因此，我们预计经济增长将面临进一步的逆风，最终将放缓但不会停滞未来的增长。我们预计2019冠状病毒病对劳动力市场和供应限制的影响将缓解。然而，国际贸易僵局将持续到2022年。

美国联邦储备委员会(Federal Reserve)似乎准备逆转量化宽松政策，以应对目前紧张的劳动力市场和明显的通胀上升。核心利率将上升，导致新的抵押贷款、信用卡债务和商业贷款利率上升。通货膨胀也会影响利率，因为贷方寻求超过预期通货膨胀的回报率。更高的利率往往会影响房价，因为更高的抵押贷款利率实际上会增加购房成本。买家会寻求将成本转嫁给卖家。更高的利率也会抑制新的商业投资。美联储在2022年的行动将在很大程度上决定经济收缩是否会在这一年实现。很多事情悬而未决，所以要关注2022年的货币政策。

虽然耐用品制造业需求激增是2021年的一大意外，但我们预计2022年将略有逆转。这是因为我们预计消费者对新的耐用品的需求已基本饱和。我们还认为，供应限制将继续阻碍交付，并导致2022年价格上涨或没有促销定价。我们还预计非耐用品销售将继续飙升，而服务业将继续引领经济和就业增长。休闲和住宿行业仍然是一个大的“假设”，其方向在很大程度上取决于COVID-19。

2021年12月28日更新