农业与自然资源学院bob体育下载iosbob体育合法吗农业、食品和资源经济系“，

市场展望- 2018年1月

玉米

2018年1月12日，USDA/NASS发布了2017年度作物报告和12月1日季度库存报告。虽然没有什么超级惊喜，但对整个美国来说，数据有了重大更新，密歇根州的玉米数据也有了重大更新。但没有一份报告真正改变了事实，美国和世界拥有巨大的玉米供应，而且这种情况不太可能很快改变。但随着时间的推移，天气事件可能会给我们带来不错的定价机会，如果我们准备好了的话。巴西第二季玉米收成很快就要开始了，然后我们将迎来播种季节。美国2018年3月种植意愿调查报告将显示什么?你们在12月号上看到了我的讨论，我在下面资产负债表的第三栏更新了这些数字。

虽然2017年玉米产量较2016年下降3.6%，但由于期初库存增加，2017-18年的供应与2017-17年相同。与11月份的报告相比，1月份的报告减少了20万英亩的种植面积和40万英亩的收获面积。不过，预计产量将达到创纪录的176.6桶/年，较11月的预测增加1.2桶/年，较去年创下的纪录产量增加2桶/年。这使得2017年的玉米产量为146.04亿蒲式耳，比11月的预测高出2600万蒲式耳。在过去的四年里，美国的产量和产量都达到了历史最高水平。

密歇根州2017年的产量预计为159 bu/ac，为有记录以来第三高，较2016年上升2 bu/ac。密歇根州的最高产量是2015年创下的162 bu/ac。密歇根州种植了225万英亩，收获了189万英亩，都比去年少了15万英亩。比10年的平均面积少了大约20万英亩。

USDA/WASDE将上述变化与从1月12日供应/需求月度更新中报告的季度库存收集的信息结合起来，并显示在表1的第二列中。供应量增加了2500万蒲式耳，原因是预计产量增加了2600万蒲式耳，初始库存略有下降。由于更多的玉米被用于生产葡萄糖和葡萄糖，食品、种子和工业用途增加了1000万蒲式耳。然而，饲料和剩余用量减少了2500万蒲式耳，原因是12月1日的库存报告反映了9 - 11月第一季度的消失量低于预期。

供应量增加2500万蒲式耳，总使用量减少1500万蒲式耳，2017-18年期末库存预计增加4000万蒲式耳。24.77亿蒲式耳的期末库存将占使用量的17.1%。高于去年的15.7%，也是2005-06年以来的最高水平。美国农业部预测的中间价为3.25美元。

这说明了什么?在需求没有显著增加或供应没有显著减少的情况下，价格不太可能有太大变化。即使到那时，股市走势的波动性也会比2007-2014年股市紧张时小得多。

小麦

年度作物产量报告对2017年小麦产量预测与9月小粮总结没有任何变化。2017年种植面积、收获面积和产量见表2第二列。美国农业部确实将2017-18年的进口预测增加了500万蒲式耳，这增加了预计的总供应量。

然而，虽然2017年的产量数据保持不变，但12月1日的小麦季度库存报告和2018年冬小麦播种报告与预期不同。基于9月至11月的库存消失(部分源于库存报告)，2017-18年度的饲料和剩余使用量减少了2000万蒲式耳。根据2018年冬小麦播种报告，播种面积比行业预期的多，但比美国农业部的种子使用量少，2017-18年的种子使用量减少了400万蒲式耳。

这使得2017-18年度预计期末库存增加了2400万蒲式耳。2017-18年小麦库存利用率为47%。然而，世界预计期末库存预计将增长。我们所处的情况是，定价机会可能不像2007-2014年期间那么频繁，也不像2007-2014年期间那么明显。

冬小麦种子的平均交易预期为3140万英亩，调查结果显示为3260万英亩，比去年的3270万英亩略有下降。因此，在较低的饲料用量、略高的进口和高于预期的种植面积之间，期货下跌了约12美分。

然而，3260万英亩的冬小麦种植面积仍比去年少10万英亩，这是自有记录以来的第二低种植面积。虽然种植总量没有发生太大变化，但植物构成却发生了变化。硬红冬小麦播种面积预计将达到2310万英亩，比2017年下降2%。软红冬小麦(SRW)播种面积总计598万英亩，比去年增长4%。白冬小麦播种面积总计356万英亩，比2017年增长1%。

密歇根州种植了53万英亩小麦，比去年大豆收获较晚时增加了5万英亩。但与2016年种植的61万英亩相比有所下降。

我在表2的最后一栏中调整了2018-19赛季的小麦种植总量，以反映新的信息。即使预期种植面积增加，我的分析显示，期末库存将大幅下降。虽然41%的使用率仍然很高，但从47%下降是有意义的。

大豆

《年度作物生产报告》确实对2017年每英亩种植面积的预测做出了一些改变，这使得期货价格上涨了约11美分。2017年的种植面积减少了10万英亩，至9010万英亩，尽管预计收获面积略有增加，达到8950万英亩。2017年预计产量由49.5 bu/ac下调至49.1 bu/ac。2017年大豆产量净下降3400万蒲式耳，市场喜欢它以及其他一些事情。

虽然49.1 bu/ac低于11月调查显示的产量，也低于去年52 bu/ac的创纪录产量，但仍是历史第二高的1.1 bu/ac。和玉米一样，过去四年的产量都达到了历史最高水平，大豆产量也达到了历史最高水平。

密歇根州种植了228万英亩，收获了227万英亩。密歇根州的产量并不糟糕，但令人失望的是，由于8月的干旱，产量只有42.5桶/英亩。趋势产量将接近46.5 bu/ac。

迄今为止，大豆出口和出口销售都远远低于满足2017-18年大豆出口预测所需的水平。基于这一信息，美国农业部将其出口预测下调了6500万蒲式耳。他们还将预计压榨量提高了1,000万蒲式耳，并将预计种子使用量降低了300万蒲式耳。所有这一切的净预期期末库存将增加2400万蒲式耳。那么，有什么是乐观的呢?交易预期最终库存会更高。

最初发表在密歇根农业局《密歇根农场新闻》